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1、指標(biāo),但股權(quán)激勵的對象是公司的管理層,評價激勵的有效性時應(yīng)該衡量管理層的業(yè)績。
【資料圖】
2、目前國內(nèi)大部分的研究都不區(qū)分公司業(yè)績與管理層業(yè)績,考慮到國有企業(yè)的特殊性,本文選取管理層業(yè)績作為股權(quán)激勵有效性的衡量指標(biāo),剔除市場環(huán)境、市場結(jié)構(gòu)與企業(yè)資源對企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)績的影響后,觀察國有企業(yè)股權(quán)激勵的真實(shí)效果。
3、為我國國有企業(yè)建立長期有效的激勵制度提供實(shí)證依據(jù)。
4、3、引入相對業(yè)績評價理論。
5、系統(tǒng)闡述了相對業(yè)績評價理論,并基于相對業(yè)績評價理論結(jié)合我國國有企業(yè)的特點(diǎn)從會計回報、公司發(fā)展、股票回報三個不同的角度確定國有上市公司的相對業(yè)績。
6、4、運(yùn)用新的模型。
7、在對我國國有上市公司股權(quán)激勵有效性實(shí)證分析時,本文并沒有直接運(yùn)用前人已有的模型,而是將各種模型進(jìn)行回歸比較,探尋最佳模型,以使回歸結(jié)果更真實(shí)準(zhǔn)確的反應(yīng)股權(quán)激勵比例與管理層業(yè)績之間的關(guān)系,對我國國有上市公司具有直接的借鑒意義。
8、在對國有上市公司股權(quán)激勵的研究中,筆者深深的感受到了這一研究課題的奧秒無窮。
9、雖然筆者己經(jīng)做了大量的研究與努力,但由于個人對股權(quán)激勵的認(rèn)識還不夠深入,加之個人的精力能力有限,本文還是存在著以下不足:研究對象的局限性。
10、本文的管理層股權(quán)激勵只是針對國有上市公司做了相關(guān)的研究,但是管理層激勵問題并非只存在國有上市公司,國有非上市公司中也大量存在。
11、由于國有非上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)難以收集整理,因此本文的研究結(jié)論可能只適用于國有上市公司,對國有非上市公司的適用性有待于研究,這導(dǎo)致研究成果的推廣缺乏應(yīng)用基礎(chǔ)。
12、2、數(shù)據(jù)選取的局限性。
13、由于本文選取股權(quán)分置改革后的數(shù)據(jù)為研究樣本,我國分置改革時間很短,相關(guān)的法律法規(guī)也并不完善,所以實(shí)施股權(quán)激勵的國有上市公司并不是很多,從而導(dǎo)致了研究樣本容量相對較少。
14、3、指標(biāo)選擇的局限性。
15、本文選擇相對業(yè)績作為被解釋變量,由于非財務(wù)指標(biāo)難以量化以及我國國有企業(yè)業(yè)績評價的特殊性,本文在衡量相對業(yè)績時只選擇了單一的財務(wù)指標(biāo),并沒有構(gòu)建全面的相對業(yè)績評價體系。
16、其次,影響股權(quán)激勵有效性的因素十分廣泛,由于筆者知識儲備的局限,本文研究只選取了部分控制變量,可能考慮不盡詳全,這些都將影響研究結(jié)果的準(zhǔn)確性。
17、4、研究方法的局限性。
18、本文選擇相對業(yè)績作為股權(quán)激勵有限性的替代變量,但相對業(yè)績評價理論的發(fā)展時間尚短。
19、國外有關(guān)于相對業(yè)績評價理論的研究很多,但我國的研究還處于初始階段。
20、而且大多用于研究管理層薪酬問題,幾乎沒有涉足過股權(quán)激勵。
21、那么相對業(yè)績評價理論對股權(quán)激勵的適用性有待于進(jìn)一步檢驗(yàn)。
22、5、缺少驗(yàn)證。
23、由于數(shù)據(jù)收集的局限性以及時間關(guān)系,在進(jìn)行描述性分析時,國有上市股權(quán)激勵前后公司績效是否有所變化本文沒有實(shí)施驗(yàn)證,這是本文的又一不足之處。
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